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行和老产品持续营销将完全跟季度业绩挂钩,与职位、资历和产品主题无关。

总经理的一番含沙射影、恩威并施,让大家整整一上午都在诡异的工作气氛中度过。

叶铮铮上午收盘拿回手机后,先看周自恒的留言,他跟正业康聊得很好,上午就马不停蹄地飞回了项目公司,处理事情,归期未定。

叶铮铮看到结尾那句“等我回来”,禁不住笑了。她又从后往前翻,看到两人晚间的聊天记录也是以“等我回来”收的尾,又笑了。

代婷把盒饭买回来时,叶铮铮正好翻完了跟周自恒的全部聊天记录,脸上的傻笑尚未褪去。代婷倒是没察觉出叶铮铮的异样来,一边招呼着叶铮铮去茶水间,一边翻腾出吃饭小伴侣——老干妈。

叶铮铮吃饭时下意识地叮嘱代婷注意保护胃、少吃一点辣,代婷嬉皮笑脸应下了,仍是拨了一大筷子辣酱出来。叶铮铮自嘲地笑笑,觉得自己有点过度敏感、小题大做了,也跟着拨了一筷子尖儿辣酱。

按元丰的惯例,周一收盘后,是研究助理们的培训时间。这次轮到叶铮铮讲。正好这一年来,业内的并购重组比较多,她就选了“商誉”的主题。

叶铮铮坐在离投影仪最近的位置上,在PPT和一众研究助理之间不断切换着视线,以实例总结道:“所以像这家影视公司,溢价几十倍收个影视公司,未来最大的地雷就在‘商誉减值’上。而这家互联网公司呢,情况则更为复杂,不但账上趴着大量未提减值的商誉,无形资产摊销也按土地的摊销方法来做,你们正常想一想,有多少影视剧是你们过了三年五年还会去看的?更不要说十年八年了。”

代婷笑嘻嘻插嘴道:“新白娘子传奇?还珠格格?西游记?”

叶铮铮白了她一眼:“你再打茬今晚就在这跟我加班、吃外卖,不许拌辣酱。”她知道代婷晚上约了男朋友看电影,点映场呢,上市公司送的票,她要了两张,转手给了代婷。

代婷吐吐舌头,做了个封口的动作,跟大家一起埋头老实做起了笔记。

叶铮铮继续讲道:“总之,摊销10年20年的这种会计处理方法,用到影视版权这种无形资产上,是否合理,这个问题我个人是持保留态度的。单就这家公司来说,先不说无形资产财务处理问题,商誉只要哪天撑不住了,强制提一把减值,我估计,它离财务破产也不远了。”

张新高靠在转椅上,翘着腿,晃着反驳道:“铮姐,我觉得你这例子找的不合适。你这是用传统重资产企业的思路,来套新兴的轻资产企业。要照你这思路,这两年的成长股行情,都是有水份的了。但是我们都知道,结果说明一切。”

叶铮铮耐心解释道:“我们就报表论报表,先不谈投资观点。至于投资,当然不能因为报表的一个项目就以偏概全,我们的目标本来就是在市场的不断变化中,寻找成长和估值的性价比最高的标的。一个公司的透明信息本来就有限,而市场情绪、成长性和估值又都是变化的,我们如果再不把它那点透明信息拆好吃透,很容易在变化中迷失方向的。”

张新高反驳道:“会迷失方向的人,主要还是因为不了解这两家公司新的业务模式和战略规划。它们做的不再是拍拍电影、卖卖视频和电视机这些传统的事情,这些都只是‘入口’,它们的目的是打造行业生态圈。这些公司现在无疑是在二次创业,你看到的报表问题,随着以后生态圈的完善,都会一点点得到修复。现在我们在二级市场投它们,其实更像是当年它们一次创业期的那些风投们做的事,那个阶段哪有那么严密的报表和估值模型?那些一级的投资者都傻么?人家看的是行业大趋势!这才叫战略眼光。忘掉那点估值吧,这样,心里的花儿才能开。”

有人轻笑出声。

叶铮铮认真问道:“所以你觉得它们是眼下的好投资标的喽?”

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